Historisch hoher Abschlag: Haben Dax und Co. noch Luft nach oben?

Wenn es um die Frage geht, ob eine Aktie oder ein Aktienmarkt günstig bewertet ist und im Zuge dessen noch Kurspotenzial versprechen könnte, rückt insbesondere das Kurs-Gewinn-Verhältnis – kurz KGV genannt – in den Fokus. Dabei gilt: Je niedriger das KGV, desto preiswerter und attraktiver erscheint die Aktie. Mit Blick auf den DAX lässt die Kennzahl weiterhin aufhorchen. Denn auf Basis der Gewinnschätzungen für 2025 weist Deutschlands Börsenbarometer Nummer eins derzeit ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von 12 auf. Wer also heute in einen Korb, bestehend aus den 40 DAX-Unternehmen investiert, bezahlt für seine Anteile im Schnitt das 12-fache des Jahresnettogewinns der Unternehmen.

Damit erscheint der deutsche Aktienmarkt trotz des zurückliegenden Höhenflugs noch immer günstig bewertet – vor allem im Vergleich mit dem US-Aktienmarkt. So weist der US-Leitindex S&P 500, der zu den meistbeachteten Börsenbarometern der Welt gehört und die Aktien von 500 der größten börsennotierten US-amerikanischen Unternehmen umfasst, aktuell ein KGV von 19 auf – was bedeutet, dass deutsche Aktien mit einem rekordhohen Abschlag von knapp 40 Prozent gegenüber US-Aktien bewertet sind, während der langjährige Durchschnitt bei etwa 20 Prozent liegt.